Akciový trh (FR) je finanční a ekonomický nástroj vytvořený k provádění různých operací s cennými papíry: nákup, prodej, směna, zástava (dobrým příkladem je Londýnská burza cenných papírů, kde se obchoduje s cennými papíry řady největších společností na světě). FR byla vytvořena za účelem regulace obratu akcií, směnek a obligací. Britský akciový trh má největší zájem o analýzu (FRV), považovaný za jeden z nejstarších na světě. Další důvod, proč jsem se rozhodl analyzovat přesně FRV je to, že se jedná o největší mezinárodní trh v Evropě a na celém světě. Trh s cennými papíry v Anglii je zajímavý také z hlediska historie jeho vzniku a vývoje. Také jsem byl zvědavý, jak dopadla pandemická krize Covid-19 dále FRV... Proto jsem se rozhodl napsat článek o všech výše uvedených a některých dalších tématech týkajících se britského akciového trhu.
Vlastnosti britského akciového trhu, historie vývoje
Ekonomický základ pro vytvoření britského trhu s cennými papíry se začal formovat v roce XVI století za vlády královny Alžběty. Anglie se začala rychle rozvíjet, zvyšovala svou námořní přítomnost a zvýšila objem obchodních operací. Jak obchodní kapitál rostl, začaly se objevovat banky, které fungovaly jako věřitelé různých společností.
Historie vzniku Bank of England je velmi zajímavá. Na konci XVII století země vedla válku proti Francii. Když byla státní pokladna prázdná, byla vláda nucena požádat o půjčku ve výši 1200000 XNUMX XNUMX GBP od místních věřitelů. Ten na oplátku dostal příležitost založit vlastní banku. Původně akciová společnost se specializovala na poskytování půjček vládě, přičemž jakýkoli úvěr byl poskytován pouze na základě rozhodnutí parlamentu Spojeného království. Od té doby centrální banky jsou tradičně podřízeny orgánům v dané zemi. V roce 1695 byla založena Skotská centrální banka, jejíž fungování bylo podobné Bank of England.
Mezitím britský akciový trh nadále rychle rostl a vytvářel hmatatelnou konkurenci bank. První vážný konkurent byl Londýnská burzakterá byla založena v roce 1773. Důvodem jejího vzniku bylo spíše obchodování s akciemi soukromých společností než se státními cennými papíry. Je pozoruhodné, že první burzovní nástroje zahrnovaly nejen cenné papíry zámořských obchodních společností, ale také akcie Bank of England. V průběhu několika desetiletí pokračoval anglický akciový trh v rychlém rozvoji. Dominovaly mu akcie soukromých firem. Po úspěšném překonání konkurence státu, Londýnské burzy cenných papírů začala existovat jako samostatný nástroj, nezávislý na bankách.
Rychlý růst FRV zajistil mu vedoucí pozici ve světě. Pokud jde o peněžní obrat, až do první světové války se umístila na prvním místě. Později prohrál americký šampionát. Pak se tváří v tvář Japonsku objevil další vážný konkurent. Fáze vývoje moderní FRV spadá do poválečných let, kdy svět úspěšně překonal fašismus a nacismu. Britská vláda se vydala na cestu odnárodnění veřejného sektoru ekonomiky, čímž přispěla ke kapitálové aktivaci soukromého sektoru veřejné ekonomiky. V roce 2000 podíl FRV celkový obrat akcií, směnek a jiných cenných papírů činil pouze 6%. To znamená, že Spojené království kleslo na třetí místo za Japonsko (15%) a USA (46%). Ačkoli z hlediska obratu a celkové tržní hodnoty cenných papírů v oběhu je anglický trh až na třetím místě, je lídrem v počtu mezinárodních transakcí s cennými papíry.
Vláda Spojeného království v současné době nadále pracuje na vytvoření pevného právního rámce pro fungování FRV... Úředníci se tak snaží zbavit staletých tradic pro přechod k přísné regulaci založené na legislativních aktech. Je pozoruhodné, že účast státu na nařízení FRV jde o vydání příslušných zákonů a vytvoření regulačního rámce.
Britský akciový trh - anglosaský model
Charakteristický rys FRV, stejně jako na akciových trzích řady anglicky mluvících zemí (Austrálie, USA, Kanada) je nezávislost bankovních organizací na sektoru cenných papírů, to znamená použití takzvaného „anglosaského“ modelu, který má následující vlastnosti:
- Akciový trh je klíčovým zdrojem investic;
- Akciový trh je největším segmentem trhu s podřízenou rolí dluhovým nástrojům;
- Specializace finančních nástrojů;
- Vyšší podíl retailových investorů ve srovnání se státním podílem na vlastnické struktuře;
- Vyšší granularita vlastnictví základního kapitálu;
- Otevřenost trhu, charakterizovaná sníženým počtem omezení směnitelnosti měny, pohybu kapitálu, zatímco zahraničním investorům, zprostředkovatelům a emitentům je poskytován volný přístup na trh.
Britský akciový trh zahrnuje primární a sekundární trhy. Jeho struktura navíc obsahuje mnoho dalších trhů, které se liší podle typů použitých akciových nástrojů a typů prováděných operací.
Účastníci Britský akciový trh
Spojené království si vypůjčilo americké zkušenosti s obchodováním na akciovém trhu, zejména po vstupu zákona o finančních službách v platnost (1986). Většina transakcí se uzavírá prostřednictvím elektronických systémů GEMM (trh-výrobci). Ty dostávají povolení k provádění transakcí od Bank of England, která provádí každodenní monitorování kapitálové přiměřenosti prostřednictvím počítačové sítě. Trh-tvůrci získáte určité výhody tím, že budete moci provádět transakce s cennými papíry přímo s Bank of England a budete vystupovat jako kupující poslední instance. Nicméně GEMM jsou povinni hlásit všechny transakce na Londýnskou burzu cenných papírů, která nadále vykonává kontrolu nad transakcemi na trhu vládní dluhopisy... Trh-tvůrci, z nichž více než 50% tvoří zástupci zahraničních úvěrových a finančních společností, jsou hlavními účastníky sekundárního obchodování na trhu vládní dluhopisy... Existují také malí investoři, kteří nakupují a prodávají vládní dluhopisy za malý poplatek.
Obchodování na burze představuje obrovský podíl na celkovém objemu obchodování na britském akciovém trhu. Moderní burzovní síť zahrnuje 6 z největších burz ve Velké Británii s London Exchange, která je lídrem v oblasti objemů obchodování na burze.
Nákup / prodej cenných papírů veřejných společností v Anglii se provádí výhradně prostřednictvím burz. Na rozdíl od USA, kde se burza používá pro sekundární oběh cenných papírů, ve Velké Británii funguje jako hlavní prvek primárního trhu (většina nových emisí probíhá prostřednictvím burzy). Pokud akcie společnosti nebudou kótovány na burze, nebudou zveřejněny.
Londýnská burza - historické pozadí a struktura
Ačkoli tato burza byla založena v roce 1773, v průběhu let fungovala neformálně v různých kavárnách, v budově Královské burzy a dokonce v kanceláři Ostindický společnosti. V 50. letech XIX století se kancelář Londýnské burzy cenných papírů nacházela vedle Bank of England a počet jejích členů přesáhl 2000. Budova burzy prošla následně několika rekonstrukcemi, jak se počet jejích členů postupně zvyšoval.
Informační služba o tržních cenách s 22kanálovým interním televizním systémem, uvedená na trh v roce 1970, přispěla k významnému rozvoji burzy. Tato služba informovala o nákladech asi 700 různých obchodních nástrojů a informovala také o činnosti asi 200 makléřů a bankovních organizací. Pro členy burzy byl zaveden také interní telefonní systém. Praxe „modrého tlačítka“ klesla do zapomnění.
Členové burzy jsou rozděleni do dvou skupin: makléři a uchazeči... První komunikují s klienty mimo burzu, provádějí pokyny (příkazy) pro operace s obchodními nástroji prostřednictvím uchazečikteré plní podobné funkce jako prodejci. Vlastnosti uchazeči je, že se nezavazují jednat v nejlepším zájmu zákazníků. Jejich příjmem je rozdíl v kupní a prodejní hodnotě akcií. Makléři zase získávají zisk ve formě provize.
Londýnská burza - funkce obchodování
Moderní obchodování s cennými papíry na burze se provádí pomocí dvou obchodních systémů: SADY и SEAQ... První byl představen v roce 1997 a využívá principu propagace objednávek a aplikací. Pokud účastník zadá příkaz k operaci na nákup nebo prodej akcií, bude automaticky proveden, pokud bude nalezen odpovídající pultový příkaz. SADY se používají k obchodování s nejlikvidnějšími nástroji. Celková hodnota cenných papírů v systému se významně zvyšuje.
SEAQ, využívající princip propagace nabídek, funguje stejně jako NASDAQ (USA). Podstatou systému je, že jakýkoli cenný papír přijatý k obchodování musí zahrnovat alespoň dva trhyvýrobci (členové burzy), kteří se zavazují, že to budou během pracovního dne kotovat, stanovovat ceny a provádět transakce. V tomto případě je celkový objem transakcí nastaven samotnou burzou - Normální tržní Velikost. SEAQ používá se k obchodování s cennými papíry, neobchodovatelné в SADY.
V roce 1996 byl systém zaveden HŘEBENpoužívá se jako vypořádací a clearingový systém. Vypočítá většinu akcií. Britský akciový trh používá pravidlo, že všechny transakce s určitými obchodními nástroji jsou vypořádány třetí pracovní den. Pokud dojde k porušení dokovacích toků pokynů, protistrany platí provizi v souladu s pravidly Euroclear.
Firemní akce, dividendy a daně
Podle britského práva jsou místní emitující společnosti povinny konat valná hromady alespoň jednou za kalendářní rok a okamžitě o tom informovat každého prostřednictvím papírových a elektronických médií. Registrátor musí obdržet oznámení o záměru hlasovat o akciích 48 hodin před schůzí. Schůze se může účastnit buď sám akcionář, nebo jím pověřená osoba. Vlastník akcií může také převést hlasovací práva na jmenovaného akcionáře.
Pokud jde o daně, investoři (včetně nerezidenti) zavázat se k platbě Razítko povinnost (královské kolkovné), což je 0,5% z částky transakce a 1,5% při převodu prostředků na depozitní certifikáty. Společnosti neplatí kolkovné v případě počáteční veřejné nabídky na místním a mezinárodním trhu při převodu akcií bez skutečné změny majitele. Kolkovné může platit jak kupující akcií, tak prodávající (po dohodě stran).
Akcionáři dostávají dividendy čtvrtletně nebo každých šest měsíců. Převod finančních prostředků ve formě dividend se obvykle provádí pomocí mezibankovních platebních systémů, například BACS... Skutečná výplata dividend je provedena do jednoho měsíce od okamžiku, kdy došlo k opravě práv na příjem.
Dopad pandemie na londýnskou burzu
Když jsem se zabýval strukturou a rysy fungování britského akciového trhu, začal jsem se zajímat o to, jak to pandemie ovlivnila. Jak víte, na jaře roku 2020 americké indexy poklesly o 9%, a FTSE-100 Londýnská burza klesla o 10,87%, což je nejhorší výsledek za více než 30 let. Situace se ještě zhoršila na pozadí prudkého poklesu cen ropy v důsledku poklesu její spotřeby a odmítnutí řady zemí snížit její těžbu. Po tzv. Černém pondělí a černém čtvrtku však následovala stabilizace a růst. I když nedávno byly zprávy, že kapitalizace jablko se rovnal indexu FTSE-100, je to spíše kvůli úspěchu technologického giganta než pádu londýnské burzy.
Dnes jsou akcie společností s nízkou kapitalizací na maloobchodním trhu obzvláště vysoké poptávky, protože jejich ceny jsou nejnižší. Tyto cenné papíry jsou nejlepším nástrojem pro obchodníky, kteří nemají mnoho počátečního kapitálu. Pokud jste začínající obchodník, utratte obchodní operace s nástrojem AIM (společnosti s nízkou kapitalizací). kromě toho AIM usnadňují nováčkům vstup na trh, jejich podíly se vyznačují poměrně vysokou volatilita, to znamená, že mohou na krátkou dobu výrazně změnit svoji cenu. Zpravidla společnosti AIM se na trhu objevila relativně nedávno, což je způsobeno volatilita jejich podíly. Dovolte mi připomenout, že britský akciový trh patří k největším na světě, takže zde vždy najdete cenné papíry společností z téměř jakékoli země a odvětví ekonomiky.
